Συμβάσεις & Συναλλαγές ΑΕ Με Μέλη ΔΣ & Συνδεδεμένα Μέρη: Έκθεση Αξιολόγησης

Γράφει ο Σταύρος Κουμεντάκης

Ασχοληθήκαμε με τη διαδικασία αδειοδότησης, η οποία (πρέπει να) ακολουθείται σε περίπτωση σύναψης συναλλαγών της ΑΕ με μέλη ΔΣ και συνδεδεμένα μέρη.

Εντοπίσαμε το αρμόδιο όργανο για την παροχή άδειας (:καταρχήν το ΔΣ˙ εξαιρετικά η ΓΣ). Μας απασχόλησε το έγκυρο και οριστικό της απόφασης για την αδειοδότηση. Ομοίως και οι έννομες συνέπειες σε περίπτωση, τυχόν, παρέκκλισης από την ακολουθητέα διαδικασία και βήματα.

Ειδικά όμως για τις εισηγμένες ΑΕ θα πρέπει να υπάρξει και μια έκθεση αξιολόγησης των όρων της επίμαχης συναλλαγής. Περί αυτής, το παρόν. 

Έλεγχος Συναλλαγών: Έκθεση Αξιολόγησης 

Επί ΑΕ με μετοχές εισηγμένες σε ρυθμιζόμενη αγορά (μόνον), η απόφαση του ΔΣ ή της ΓΣ για τη χορήγηση άδειας σύναψης σύμβασης/συναλλαγής με συνδεδεμένο μέρος λαμβάνεται με βάση έκθεση αξιολόγησης (:fairness opinion) ορκωτού ελεγκτή λογιστή ή ελεγκτικής εταιρείας ή άλλου ανεξάρτητου προς την εταιρεία τρίτου μέρους. Βάσει αυτής αξιολογείται κατά πόσον η συναλλαγή είναι δίκαιη και εύλογη για την εταιρεία και τους μετόχους. Η σχετική κρίση (δέον να) προκύπτει με γνώμονα την προαγωγή (ή μη) του εταιρικού συμφέροντος.

Ο συντάκτης της έκθεσης αξιολόγησης καλείται να εξετάσει και να εκτιμήσει τη σκοπούμενη σύμβαση/συναλλαγή από νομικής (:δίκαιο, «fair») και οικονομικής (:εύλογο, «reasonable») άποψης. Και τούτα υπό το πρίσμα της ΑΕ αλλά και των μετόχων που δεν αποτελούν συνδεδεμένα μέρη. Δεν είναι, όμως, αρμόδιος να αξιολογήσει την επιχειρηματική σκοπιμότητα. Δεν δικαιούται, επίσης, να ταχθεί υπέρ ή κατά της υπό εξέταση συναλλαγής. 

Περαιτέρω, η γνώμη που εκφράζεται στην έκθεση θα πρέπει, επιπλέον, να είναι εμπεριστατωμένη και σαφώς τεκμηριωμένη. Να περιγράφονται (κατ’ απαίτηση του νόμου) οι παραδοχές στις οποίες βασίζεται καθώς και οι μέθοδοι που χρησιμοποιήθηκαν.

Έλλειψη Έκθεσης Αξιολόγησης: Έννομες Συνέπειες 

Η (παντελής) έλλειψη έκθεσης αξιολόγησης επιδρά στο κύρος της απόφασης για την έγκριση της υπό αξιολόγηση συναλλαγής. Η άδεια που ενδεχομένως χορηγηθεί θα πάσχει σε περίπτωση που η διαδικασία λήψης έκθεσης παραλείφθηκε. Στην περίπτωση αυτή, συνέπειες επέρχονται, κατ’ επέκταση, και για την ίδια τη σύμβαση με το συνδεδεμένο μέρος.

Ενδεχόμενη σύναψη σύμβασης/συναλλαγής που καταρτίστηκε σε εκτέλεση άκυρης, σύμφωνα με τα ανωτέρω, απόφασης (χωρίς, δηλ., έκθεση αξιολόγησης) δεν παράγει έννομες συνέπειες. Τουλάχιστον έως ότου παρέλθει το χρονικό διάστημα προσβολής της άκυρης απόφασης (:έξι μήνες επί ΔΣ, ένα έτος επί ΓΣ).

Στην περίπτωση που εντοπισθούν (ουσιώδεις) ανακρίβειες στην έκθεση αξιολόγησης, δεν επηρεάζεται το κύρος της απόφασης ούτε και η ίδια η συναλλαγή.

Τέλος, σε αμφότερες τις περιπτώσεις (ανυπαρξία ή ουσιώδεις ανακρίβειες της έκθεσης αξιολόγησης), δημιουργούνται, υπό προϋποθέσεις, ζητήματα εσωτερικής ευθύνης μελών του ΔΣ. 

Η σύναψη συμβάσεων και διενέργεια συναλλαγών ανάμεσα στις εισηγμένες ΑΕ και μέλη ΔΣ ή συνδεδεμένα μέρη διέπεται από τις ίδιες διαδικαστικές προϋποθέσεις που προβλέπονται για το σύνολο των ΑΕ. Με μια πρόσθετη, όμως, για τις εισηγμένες: τη σύνταξη της έκθεσης αξιολόγησης η οποία οφείλει να έχει ιδιαίτερο τύπο και περιεχόμενο. Παράλειψη της σύνταξης της δημιουργεί γεννά σημαντικές ευθύνες κι ακυρότητες! Τελευταίο, πάντως, βήμα/προϋπόθεση εγκυρότητας αποτελεί η δημοσιοποίηση της απόφασης για τη χορήγησης τη απαιτούμενης -για τη διενέργεια της επίμαχης συναλλαγής- άδειας. Περί αυτής, σε επόμενη αρθρογραφία μας.

Σταύρος Κουμεντάκης

Managing Partner

Koumentakis and Associates Law Firm